奈雪还有机会。

作者：FoodBud

西子

11月初，奈雪的茶的冬日新品“霸气芝士山楂草莓”上市，这款产品的层次感还是不错的，上新的研发能力值得肯定。今年奈雪的茶油柑类的产品大火，上游的原料价格暴涨，有好的一面也有不好的一面。

其实，茶饮品牌不断上新，还是为了与消费者持续产生互动与链接，底层的核心还是，品牌的经典产品必须很稳定。

因为茶饮有一个跟咖啡很像的部分，那就是消费者喝习惯了某一些口味以后复购率高。若是今天推一个新品、明天再推一个新品，看似很热闹，但大家消费的都是很经典的产品。

所以，奈雪的茶整个公司的研发很多时候是放在经典款的微迭代上面的，配合新水果做甜度酸度的调整，确保经典款收入稳定占70%。新品是用来让新客进店，老客复购，更多是营销的作用，但无法保证每一个新品都是出众成功的。

奈雪的茶今年上市之后，就破发，着实有点惨烈，并且股价一直都没比发行价高过，上市即巅峰。

今年雷军在一次演讲中说，小米上市破发之后，像小学生一样，被投资者训了1个多小时。奈雪的茶股价一直这样，想必也不会轻松。

综合来看，奈雪的茶创始人彭心还是比较年轻的，88年生人，还有很长的时间可以去奋斗，产品创新能力不错，也挺喜欢试错。只是总感觉走了一点小弯路：

1、最大的供应商，创始人夫妇个人去持股，总是被质疑

奈雪的茶需要的包装产品主要是茶杯、纸袋等。

-年，奈雪的茶的包装材料成本分别为.6万元、2.13亿元、2.8亿元，占其各年度营收的6.10%、8.53%、9.17%。

这三年，位居其五大供应商之首的均是主营包装材料的东莞市遵道环保包装实业有限公司（以下简称遵道公司）：它对奈雪的茶的销售额分别为.2万元、.1万元、.7万元，占其包装材料成本的56.70%、44.33%、33.68%。

遵道公司成立于年10月25日，属于奈雪的关联人。奈雪的茶创始人彭心、赵林夫妻间接持有该公司50%股权，另有罗良山、赵兴敏夫妻持有剩余50%股权。

这家包装公司成立第二年就成为了奈雪的第一大供应商，而且是包装材料供应商。更蹊跷的是彭心赵林夫妇在年进入遵道公司持有该公司50%股权，不过新股东进入可能并未增资扩股，遵道公司的注册资本仍然是万元，只是股份结构从原先罗良山、赵兴敏夫妻各占出资额万元，变成彭心赵林夫妻间接占出资额万元，罗良山赵兴敏各占万元、万元。

罗良山夫妻还是深圳市精工信科技有限公司的股东，该公司在天眼查页面的简介显示，“公司...目前是奈雪、台盖唯一指定包材供应商”。

其实，奈雪的茶还针对这个问题做了一次回应的：首先奈雪的茶在联交所上市的时候，他这个审计师也好，以及律师是要对这些关联交易做很严格的审查。就说你是不是做了不公平交易，以及你是不是有这个可替代性，他们给出的结论就是:

第一，价格是公平的，你的条件和别人的条件是一样的，你从别人的这个要来这个价格也是这样。

第二，你是可替代的。这个遵道公司因为其实不是老板的公司，其实老板也是帮了一个朋友，就说这个朋友是这个场合，他能够达到我的质量水平，然后老板股份在里面，所以说可能就是确实有很多业务是给他做。

未来减少估计是会的，供应商的增长跟不上奈雪体量的增长。奈雪的茶内部预期占比是会下降的。

不管怎么样，这个事情总会有人不断来质疑，这里面是不是有其他的关联交易。

2、店型的摸索与更迭，以及烘焙是否要并行做

奈雪的茶之前主力店型是标准店，后面是经过调整，将Pro店作为主力店型去大力铺设。

在一线城市的核心商圈拓展门店，奈雪的茶和乐乐茶的门店模型，跟喜茶比起来是处于劣势的。

主要是因为门店的工程及面积需求不太一样：喜茶标准店在70-㎡，只做茶饮，因此不需要排烟的条件，而排烟条件对于很多商圈来说已经是做重型餐饮的标准了，因此对一线城市核心商圈的一楼来说，具备这种条件的物业相对较少。

所以喜茶在这些商圈的开店优势就会很明显，例如它在上海人民广场来福士店、北京三里屯太古里店都是零售铺位，喜茶面积小、不需要排烟，但是这个铺位就没有办法给到奈雪和乐乐茶（-㎡，需具备排烟条件）。

标准店主要是碰到了点位受限的问题：选点很难是因为没有排烟，消防部门不给烘焙进场，或者面积不够-平米。所以奈雪的茶就把主力店型切换到了Pro店。

从目前的情况来看，奈雪的茶Pro店人力、租金等成本都是有所下降的，租金少3-4%，人力少5%，门店端的经调整利润率能在28-34%。

喜茶在门店模型上的探索多余的动作会少很多，在烘焙业务上尝试过之后，就关掉了。

而奈雪的茶在店型上的尝试就多了，比如礼品店、Blablabar、书店等等，这些店主要是为了做场景的延伸，为会员提供归属感，没法大规模拓店。

而奈雪的茶坚持做烘焙，主要是觉得，烘焙是提升幸福感的方法，很多消费者都是为了烘焙才来的，这些可以在中长期给股东价值，而不是过分短视。财务角度上来说，烘焙毛利更低，利润更少，但是这些烘焙的经验可以让奈雪的茶去做零食、做短保的时候更有经验。

确实在短保烘焙上积累了一点经验，短保烘焙产品中1天的短保和2-3天的短保口味是有差别的。所以奈雪的茶执行方案是，中央工厂配出去的东西是全冷冻的，店面根据计划决定解冻多少，一天必须卖完。

之前奈雪的茶计划3年开5家中央工厂，一家中央工厂来支撑-家Pro店，第二家已经在华东市场动工。

这套模型是在茶饮和短保烘焙两条赛道上走路了。