（报告出品方/作者：首创证券，翟炜，李星锦）

1.1基本情况：二十余年发展历程，成就建筑信息化龙头

行业领先的建筑产业信息化公司。广联达成立于年，于年5月在深交所中小板挂牌上市，公司专注于建筑信息化行业二十余年，年，公司提出“二次创业”，年启动造价业务云转型，商业模式由销售软件产品逐步转向SaaS模式。公司业务领域逐步由招投标阶段拓展至工程项目的全生命周期，产品从单一的预算软件扩展到数字造价、数字施工、数字设计等多个业务领域，涵盖工具软件类、解决方案类、大数据、移动互联网、云计算、智能硬件设备、产业金融服务等多种业务形态；广联达拥有员工余人，在全球建立80余家分子公司，在美国、英国、芬兰、瑞典、波兰、德国、意大利、新加坡、马来西亚、印度尼西亚、中国香港等地均设立了子公司、办事处与研发中心，服务客户遍布全球多个国家，为31万企业客户提供近百款专业应用产品及服务，销售与服务网络覆盖两百余个地市，是国内建筑产业信息化龙头公司。

公司扎根工程建筑行业20余年，立足BIM技术、物联网、移动互联网、大数据和云计算等互联网技术，紧密围绕工程建设全生命周期业务，帮助客户提升效率、降低成本、有效规划以及创造其他维度的收益。

公司在BIM领域成功应用案例众多，例如在苏中建设集团南宁龙湖春江天越项目中，公司利用BIM技术进行建模、导模、排砖、配模、场布、渲染，快速获取模型，减少BIM建模时间，短时间内完成了4种BIM应用，出具了6种成果，二次结构的优化，以及配模配架设计优化共为项目部节约费用15万(所有主楼);可视化技术交底以及协同管理平台的应用为项目节约工期20天，实现BIMMAKE产品价值全部应用，并同项目管理平台形成协同效应。

1.2造价业务云转型，发力施工业务，培育设计及创新业务

公司立足建筑业，围绕工程项目的全生命周期，为客户提供数字化软硬件产品、应用解决方案及相关服务。根据业务阶段及服务客户的不同，公司目前将业务划分为三大业务板块和数个创新业务单元，分别为数字造价业务板块、数字施工业务板块、数字设计业务板块；数字供采、数字城市、数字金融、数字高校等多个创新业务单元；根据业务区域不同，又分为国内业务和海外业务。

数字造价业务板块属于公司成熟业务，主要为建设工程造价提供工具类软件产品及数据服务，包括工程计价业务线、工程算量业务线和工程信息业务线等。经过二十多年发展，该业务在国内竞争优势明显。广联达年开始进行造价业务云转型，年全面加速转型，目前造价业务云转型已基本完成。年，造价业务最后4个地区江苏、浙江、安徽、福建进入全面云转型，上半年转型进展顺利。受益于高端客户和大企业客户转云的带动，上半年这四个地区的转型速度相较其他地区同期有所加快，其中浙江、江苏的老用户转化较快，福建、安徽的新用户拓展较多。数字造价业务年前三季度实现营业收入26.48亿元，同比增加39.75%，其中云收入18.35亿元，同比增长65.87%，云收入占数字造价业务收入的比例为69.28%，新转型地区进展顺利。

数字施工业务板块是公司重点突破的成长业务，主要聚焦工程项目建造过程，通过“平台+组件”的模式，为施工企业提供平台化解决方案以及软硬件产品销售。广联达自即开始推出工程施工相关产品，至年，形成BIM建造、智慧工地和数字企业三大产品线，覆盖岗位级、项目级和企业级业务。年上半年，公司进一步升级施工业务，整合原BIM建造和智慧工地产品线相关产品，发布了数字项目管理（BIM+智慧工地）平台，该平台是“平台+组件”的项目级产品，融合公司BIM、物联网、大数据、人工智能四大核心技术，为施工企业提供一站式的数字项目综合解决方案。数字项目管理（BIM+智慧工地）平台统一了平台入口，各模块产品间实现“可分、可合、可连接”，可更好满足处于数字化转型不同阶段的施工企业需求，大大提升了公司在施工数字化市场的竞争优势。年，公司基于数字项目管理平台的产品在多个维度取得突破，“平台+组件”模式进一步夯实。项目级核心产品应用率平稳上升，劳务、项目BI模块得到迅速发展。项目级平台逐步拓展到支持企业级业务，发布了项目企业一体化1.0解决方案，实现对项目实体、人、机、料、法、环以及项目全过程的数字化，实现项目现场作业可控、项目指挥高效以及企业决策精准，从而最终提高施工企业盈利能力。基建业务以线性工程为核心，整合基建生产、基建BI后的基建解决方案突出数字化指挥调度功能，为基建项目各层级管理者打造可视化管理现场。平台底层建设方面，初步完成数据中台架构设计和关键技术突破，业务中台的施工领域知识图谱取得阶段性成果。21年上半年，数字施工业务以合同拓展为首要目标，大力加强企业级产品覆盖率和项目级单品渗透率，尤其在特一级资质施工企业中实现了较好拓展，上半年新增项目覆盖个，新增客户覆盖家，规模化拓展取得较大突破。新签合同中，项企一体化解决方案合同占比约15%；项目级BIM+智慧工地合同占比约85%，其中劳务、物料合同均实现翻倍增长，集采合同占总合同金额的比重达到30%，初步实现了集团管控方式下单品的快速渗透。截至21年前三季度，数字施工业务实现营业收入6.72亿元，同比增长28.85%；其中7-9月实现营业收入3.54亿元，同比增长90.87%。三季度施工业务同时抓合同和交付两条线，合同额延续了上半年的高增长态势，合同翻倍增长，同时交付也收获了不错的成效。

数字设计业务板块是公司着力发展的新兴业务，主要面向设计院客户，提供建筑设计一体化解决方案、基础设施设计一体化解决方案和设计成果数字化交付审查方案等，主要产品包含BIMSpace建筑设计产品集、广联达建筑设计产品集、二维建筑设计产品系列、Civil市政设计产品集、广联达设计成果交付审查产品集等，其中BIMSpace、Civil市政系列产品在市场中处于领先地位。年10月，广联达数维设计—建筑产品公测版正式线上发布，该产品面向施工图设计，是主要针对于国内建筑师的一款三维设计软件，具备从三维设计建模、跨专业协同到快速出图的全阶段能力。21年前三季度，公司数字设计业务实现营业收入0.9亿元，其中子公司鸿业科技贡献约0.87亿元收入。

创新业务单元是公司孵化的新兴业务，依托数字项目管理平台及相关产品的积累，面向建筑业不同细分市场，从供应链服务、园区智慧化建设、人才培养等诸多维度为建筑业转型升级提供支持与保障。年，创新业务单元仍然以产品打磨和标杆项目验证为主，尚未形成大规模销售。21年上半年，服务供应商的智慧营销产品实现了快速增长，客户履约达标率大幅提升。数字城市业务通过重庆智慧广阳岛（一期）项目，凝聚了一批产业生态合作伙伴，通过项目开发积累了多场景产品应用，同时为公司沉淀了大项目管控方法、流程与机制。目前项目一期工程即将完成交付。数字金融业务继续围绕建筑行业，面向中小施工企业、中小供应商提供增信、助贷等解决融资难的金融科技产品。上半年，完成与2家金融机构的系统对接，为其提供场景获客和交易核验服务；升级主体授信模型至2.0版本，成功验证10家中小型施工总包企业，授信额度超过1.3亿。报告期内，数字金融业务实现营业收入2,.35万元，与上年同期基本持平。数字高校业务上半年围绕建设者全职业周期，为院校提供专业建设与改革、实践教学条件建设、课程与教材开发、移动教辅云平台资源库、共建数字建筑产业学院等服务。

1.3纵向管理体系成熟，助力横向业务板块稳步发展

“以奋斗者为本”是公司核心价值观之一。为保障公司发展战略的实现，调动员工积极性，让员工有动力在公司持续奋斗，公司建立了以“价值创造—价值评估—价值分配”为主线的激励机制和约束机制，如公司实行内部合伙人机制，并于年、年分别推出第一期、第二期员工持股计划，于、年推出股票期权与限制性股票激励计划，以上激励机制都指向“以奋斗者为本”的价值观，以实现组织与员工的良性共赢发展。

共赢发展。年，公司对平台化战略提出新的发展定位——建筑产业互联网平台服务商。年6月，公司更名为“广联达科技股份有限公司”，标志着公司整体业务突破“软件范畴”，扩展至软硬件结合的专业应用、产业大数据、产业互联网等更广阔的业务领域。年开始，公司加速造价业务云计算转型及数字施工业务的深化拓展，年，公司收购鸿业科技，进一步发力数字设计业务，在建筑领域全产业链进行了深度业务布局，至年，公司持续积极推进战略转型进程。目前公司正处于转型的关键时期，实施股权激励计划有利于建立和完善劳动者与所有者的利益共享机制，提高员工的凝聚力和公司的竞争力，降低代理成本，改善公司治理水平，使各方共同

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