皮肤科医生刘军连 http://baidianfeng.39.net/a_zhiliao/210826/9364899.html
来源：雪球A股所有公司的年报已经发布完了，每年年报季结束之后，我都会做一个事：把自己的高ROE股池更新一遍。之所以每年都做，是因为：这个策略是有效的，能帮我挣钱。去年我这个策略选出来的股票有41只，一年过后组合涨幅为12.8%，而同期沪深原地不动，上证指数跌了小10%。再往前一年，这个策略一年下来的平均涨幅是47.8%。因为是小白炒股系列，我简单说明一下ROE是啥。ROE指的净资产收益率，计算方式是公司一年赚到的钱除以这一年拥有的净资产，比如一个公司有亿净资产，一年赚5亿，那么ROE就是5%。这是一个财务上最基础的指标之一，代表的是一个公司的盈利能力，ROE越高，公司越能赚钱。接着详细解释一下我为什么要做这个事。ROE策略是长期有效的：根据我以前做过的回测，历史上的长期牛股，普遍都有有较高的ROE水平，很多时候其ROE趋势通常也是向上的，就是赚钱能力越来越强。根据国信策略之前做过的详细数据统计，高ROE组合的表现长期远远跑赢低ROE组合：其实从投资逻辑上也不难理解这个结果，拉长时间看，不管是市场还是个股的估值都是呈现周期波动趋势的，而业绩是驱动股价的核心因素，所以股价要想长期表现好，必须盈利能力强。除了长期有效之外，持续高ROE策略还有个很大的好处是，筛选出来的公司很少，比多数人追逐的高成长要少的多：筛出来的股票少，意味着我们可以更快地找到合适的标的。说完原因，下面进入正题。在我的逻辑下，符合连续高ROE条件的个股（共有58个）如下：点开可以看大图注：1.以上ROE数据为扣非后的平均ROE，数据来源是东财choice2.以上数据未考虑并购重组/非经常损益/周期等影响3.以上数据截止/5/6这57只股票的行业分布如下：医药生物（15只）：安图生物、通策医疗、普利制药、健帆生物、济川药业、大博医疗、长春高新、我武生物、爱尔眼科、片仔癀、华东医药、欧普康视、恒瑞医药、大参林、凯莱英；食品饮料（9只）：双汇发展、海天味业、贵州茅台、口子窖、伊利股份、古井贡酒、今世缘、洋河股份、天味食品；电子（5只）：汇顶科技、视源股份、信维通信、工业富联、璞泰来；家电行业（3只）：美的集团，九阳股份，苏泊尔；地产（3只）：华夏幸福、万科A、保利地产；轻工制造（3只）：晨光文具、老凤祥、顾家家居；银行：招商银行；其他：中国平安（保险），中国建筑（建筑施工），正泰电器（输变电设备），浙江鼎力（专用设备），立华股份（畜牧业），伟明环保（环保），拉卡拉（互联网金融），亿联网络（通信），南极电商（贸易），吉比特（游戏），伟星新材（建筑材料）、同花顺（互金），联美控股（公用事业），东方雨虹（建筑材料），珀莱雅（化妆品），海大集团（农林渔牧），精测电子（机械设备），迪普科技（计算机）看完结果，再跟大家说一下我的筛选逻辑：1.持续稳定：筛选连续五年ROE15%保证盈利能力持续出色，筛除那些靠非经常性损益或者波动较大的周期股。连续5年只是一个参考，连续3年，5年，10年都可以做。2.无下滑趋势：剔除近两年连续下滑避免那些过去很好但正在走下坡的公司，这一点对于股价的中期影响还是很大的。3.市值较大：剔除个股市值小于亿避免股池数目过多，聚焦于市值较大的龙头企业，减少踩雷风险。以上就是三条筛选的先后逻辑，通过这个逻辑就可以筛出上面这个表了。此外再补充一下，ROE高不代表具备投资价值，因为ROE并不是一个估值指标，无法体现其当前股价贵不贵，只能代表其公司好不好，盈利能力强不强。以上这些股票最新的PE(TTM)，PB(最新公告)及今年涨跌幅数据供参考：点开可以看大图高ROE筛选，能帮助我们迅速聚焦一些不错的公司，缩小筛选范围，但也会不可避免地错过很多其他好的投资机会，这是所有初筛模型都会遇到的问题。这样选出来的个股也只是历史连续出色而已，未来还需进一步研究。高ROE股票池基本算是最适合普通股民的选择了，这些股票长期业绩好，公司大多数都够知名，业务简单。与其在四千个股票池里扑腾，不如在这50多个股票里好好选择，回报大概率是要更好的。今天就说这么多，如果觉得有帮助，顺便点个在看~作者：月球密探阿波罗链接：

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